摘要：

表外回表？没事，压力是不大的；

代销公募？我们必须是最猛的；

不良双降了就大幅降拨备？不存在的；

金融科技怎么玩？钱是继续要投的。

来源 | 券商中国

作为理财产品余额、表外理财产品余额均在银行业排名第二的招行，如何面对资管新规之下，表外资产回归表内产生的冲击？招行的理财业务该如何转型，发起设立的资管子公司又将如何运作？

不良在6年来首次实现“双降”，招行会不会因此降低拨备覆盖率？

作为零售之王，招行的代销渠道究竟有多强势？最先确立金融科技战略并且真金白银投入项目孵化，那么金融科技对该行的客户经营究竟起了何种作用？

这些关乎招行是否能将股份行第一梯队的优势延续、在财报里看不到的核心信息，我们通过对招行高管层的现场采访，深度剖析呈现。

表外回表？没事，压力是不大的

在打破嵌套、化解资金池、去错配、净值化转型的强监管要求下，银行理财的增速大幅放缓。而招行作为行业银行业第二，其发展曲线与行业走向一致。

招行的理财产品余额在2016年末达到2.38万亿，较15年的同比增速高达30.49%。这一数据到了17年，已经回落至2.19万亿，缩减了1900亿元，同比增速大幅放缓至1.42%。

而这必然也影响了受托理财的收入，招行去年受托理财收入122.27亿元，同比下降14.69%。

原因主要有三层：招行阶段性调降产品销售费率让利客户、表外理财规模下降、以及招行在2016年优化了受托理财收入的权责核算。

业界颇为关心的一个问题是，如果按照资管新规的规定，庞大的表外资产回归表内，招行资本金的压力会有多大。

对此，招行管理层给出的答案是：压力不大，完全能够消化。即使有部分资产需要按照监管要求回表，招行也不需要启动再融资。

为什么？这与招行的表外资产结构有很大的关系。

招商银行副行长王良告诉记者，该行的表外资产大约2.1万亿：其中，1.1万亿为标准债券型资产；4000-5000亿为股票型权益类资产；非标资产份额很小，只有约2000亿元。

根据现行监管要求，银行理财投资非标债权资产的余额在任何时点均不得超过理财产品余额的35%，或者总资产的4%。

记者在两者中择取更严格的口径测算（招行2017年末的资产总额为62976亿元，则4%的非标空间为2519.04亿元），招行非标规模距离红线还有至少519亿元的安全空间。

“其实按照过去的规定，表外是不应该回表的，因为它既有优质资产，也有风险资产。而风险资产应该是由客户自行承担风险，如果回到表内，那就是刚性兑付。

当然，如果监管将来正式作出要求，那么我们一定按照监管要求调整。资管新规规定了一个过渡期，目前我们的表外非标资产以债权类为主，在过渡期内会自然到期兑付。所以，即使表外回表，也不会对我们造成太大的冲击。”招商银行副行长王良告诉记者。

此外，行长田惠宇、常务副行长李浩等管理层还从招行资产负债平衡角度强调，招行零售为主的客户和业务结构决定了招行的负债成本可以继续保持优势。

目前，招行的资本内生能力较强，高级法下资本充足率达到15.48%，高于监管要求。特别是在2017年已启动了优先股发行，所以即便表外资产回表，招行也无需启动再融资。

这就引出了另外一个关键性问题，即便表外资产回表对招行冲击有限，然而招行2.19万亿的理财业务如何转型？

招行领导层总结归纳的五点转型方向是：

一、经营公司化，即此次设立资管子公司，实现风险隔离；

二、资产标准化，加大对债券、股票、资产证券化、现金管理等资产的配置；

三、资金长期化，吸收更多稳定资金；

四、理财产品净值化，逐步打破刚兑；

五、管理规范化，解决多层嵌套、期限错配、非标占比过高等问题。

代销公募？我们是猛的

招行的渠道对于基金公司来说，依旧是兵家必争之地。去年，招行的公募基金代销量和代理基金收入排名仍列行业第一。

之所以强调“仍”，是因为虽然招行去年代销开放式基金销售额同比增长42.47%，达到7055亿元，位列行业第一，但其收入同比前年是下降的。

招行去年代理基金收入50.44亿元，同比下降8.94%，该行称主要原因是受政策和市场调整影响，代销基金专户业务收入出现下滑。

但这样的在招行自身的财富管理佣金收入里面依旧占据最大比例，而且对比与全行业，招行的代理基金收入还是第一。

总而言之，即使赚得少了，招商去年代销基金收入依旧是全行第一——因为同业也在降，因为人家卖得多。

大幅降拨备？不存在的

此前银监会下发7号文，将一行一策、差异化调整商业银行贷款损失准备监管标准，对相关指标达标的银行，适度下调贷款损失准备监管要求。

资产质量反转、不良双降的招行，被业界认为大概率能享受监管降拨备的红利。

截至去年末，招行不良贷款拨备覆盖率262.11%，较上年末提高82.09个百分点；贷款拨备率4.22%，较上年末提高0.85个百分点，均大幅高于同业。

那么，招行今年会降低拨备覆盖了以释放更多净利润吗？

招行行长田惠宇表示，招行的资产质量还将继续好转，但在整个经济转型周期，各种结构性矛盾仍在暴露，这些矛盾一定会传导到银行。因此，招行的拨备指标会保持基本稳定，不会大幅降低拨备。

金融科技怎么玩？钱是继续要投的

招行是最先高呼金融科技转型，也是最先真金白银投入转向基金的银行。

去年，招行是用上一年度税前利润的1%来提取专项资金设立金融科技创新项目基金，大概投了7.9亿元；而今年，招行将扩大到收入的1%来投入科技创新，一下子增加到了22.1亿元。

您肯定想问，招行对金融科技的投入，究竟对自身的业务提升起了多大作用？记者拎出了几个要点：

1、 招行APP中有62%的客服业务，是机器人在做；

2、 信用卡智能微客服粉丝数超过一亿，交互次数达到十亿，2017年在信用卡流通户上升26%的情况下，来电量下降11%，说明信用卡机器人发挥重要作用；

3、 借记卡智能营销平台通过大数据已经生成了3800个客户标签，实现客户的精准营销；

4、零售智能风控可以在60秒内判断并阻止交易风险，2017年零售客户资产损失率降低90%。通过交易风险精准识别，目前90%的转账和95%的登录都不需要短信验证码，招行去年的短信费用节约了2700万。

这么说来，我们大概可以理解，为什么招行还要在金融科技继续投钱了。

记者内部了解到的信息是：招行fintech基金大多数是支持业务部门和分行上报的一些创新项目，包括智慧社区平台、智慧出行、停车收费支付、智能保单管理之类的项目。

值得一提的是，招行fintech基金支持的项目，远不止停留在招行体系内，目前已经投入到了招行与外部机构合作的项目上。

日前，招行与住建部IC卡应用服务中心、亿速码数据处理有限责任公司签署战略合作协议，针对小额、高频的公交出行移动支付领域，探索APP相互导流获客。

而这也是继卡组织银联、第三方支付巨头微信支付/支付宝之后，银行业首次联手行业职能机构加入公交出行移动支付战局。

项目落地后，亿速码“亿码通行APP”和招行APP的个人账户将完成线下用户转化，两者均可实现扫码乘车；而借助亿速码的网络，招行卡将可以实现闪付乘车。

记者了解到，这个项目就得到了招行fintech基金的支持。

以管中窥豹的角度，招行的fintech基金，正在一分一毫花在我们看不见的地方，为这个银行产生大的效益。这就不难理解招行为什么还要继续投钱了。