导读

　　不少创业公司都是本着激励员工的初心做了员工期权计划，结果却适得其反，不仅没有达到激励员工的目的，反而可能会对公司造成比较大的伤害。

　　Q1：期权池留多少合适?

　　期权池这个概念，现在国内的操作时有不规范的地方。

　　通常做期权时，流出了这部分，叫“期权值再发”，实际上你留出来的期权池很难存在直接定增的问题，结果就是先认缴但没有实缴，当我在有限合伙上把这一部分发给相关人时，这一部分相当于有限合伙是实缴，然后有限合伙再把这一部分认缴东西补足。

　　这里的问题是，当你的公司偏中后段的时候(早期问题不大)，对资本市场的发展不太好估计，比如预期是三年上市，突然国家有一个创新板，明年你可能就能做，这种情况下可能会出现一种特殊的情况，原来留的这部分期权在期权池里边还没有发出去，但你已经认缴了，就会有“这钱谁出”的问题。

　　如果是30万、50万的，大家都能有点办法解决这个问题。当你公司比较大的时候，差一个四五百万的窟窿，实缴资本要缴进来，谁来缴?所以这种情况我们会建议根据你的发展状况去考虑预留多少合适。

　　如果你偏早期， A轮、B轮以前投资人通常会要求你留出5%，10%，甚至最多15%。一般到B和C轮大家可能就不太在意一定要提前把期权池留出来，那时候会量力而行，根据需要来发。尤其是你真的到B轮、C轮以后你的公司价值蛮高的，那个时候可能3%、5%的股份都很重要。

　　Q2：通过持股平台做期权，中后期操作应注意什么问题?

　　持股平台会有价值，如果你的股份价值升值了，理论上平台的价值就会增。当然财务上的净资产体现不出来，但从估值的角度来讲其实是可以去计算的。

　　所以这里带来一个问题，你早期认缴的时候，如果按照两块钱已经认缴了，后期发的时候拿着四块钱去发，就会有一个差值进入到持股平台。

　　但是它进不到公司，反之当你前面做得比较高，但是后来公司发展得不太理想，中间会有这个空。所以说持股平台带持、期权池的模式，建议是偏早期。

　　

　　持股平台通常由有限合伙来做。这里有一个很复杂的税务问题，当一家公司去持另外一家公司的股份时，一定是按市场的价格，如果低买税务局一定会认定有风险，有收益时会要求你补税，尤其现在在北京和上海，是非常严格的。

　　如果直接在公司的股东层面在做变更的时候，公司的资产情况会比较透明。包括前期做的融资，税务局都知道，其实是能够看到你的估值。

　　Q3：股权涉及的税务问题通常发生在什么地方?需要注意什么?

　　按照正常的股价，公司估值已经高了，但交易价格低时，税务局会有一个核定征收，实际上在这个时点上你的股份并没有完全卖掉，拿到总额的现钱，因为核定征收是高标准去收，从拿现钱的角度，其实是没有拿到。但是在这个时点，你已经产生纳税义务，要交这个税了。即便这家公司五年后死掉了，这个核定征收也不能免。

　　

　　当你的公司真的走到上市的时候，中间某一次有限合伙做了股权转让，这个会不会涉及到税，当时交没交税，税又是谁承担的，有没有什么法律后果?到后边你可能真的走到上市越来越严苛的时候，就会有税务问题。你到那时候可能还得跟税务局商量，补当年的税。

　　Q4：为什么员工行权时会摊薄公司收入和利润?

　　摊薄核心的问题取决于财务上的一个要求：所有的公司对外增发股份的时候，不管是给员工还是给投资人、其他人，低于公允价值就要进行股份支付，相当于公司把股票送人了，那就意味着公司这一部分钱应该从你的当期成本里支出，从你的费用里去支出。

　　两三年就想上市的公司，我们通常会建议你不要考虑做股权激励了，因为等于没意义，股改时会面临这部分要你提前处理掉的问题，导致你的财务成本大增，利润会减少;放弃就变成取消了，本来就打算上市的，等于成熟一年剩下都取消了，意义就不大了。

　　Q5：既然说持股平台早期可以做，后期就不太要做，意思是到后期就要把支付平台关掉?

　　其实我更建议你解决几个问题，比如股权变更，不要所有人都签字出席，其实就是减少管理成本。现在好多人不需要直接持股，是因为开股东会麻烦嘛，正好变成股份公司的时候，不用所有股东都来，其实持股平台的意义就变的越来越少，实际上会有这种情况。

　　Q6：什么时候会出现回购?

　　已经成熟的股份，已经行权的股份当这个人离职或触发一些条款时，我们要把这个股份回购回来，就会有一个回购的价格安排。这个回购价格实际操作通常有三种方式：一个就是行权价格;如果是零元的，那就零元回购了;如果是成本价两块钱、一块钱，就按照期权方式。

　　回购方分成几类，有人约定公司回购，但公司回购现在通常我们在做的时候不建议这样去做。做不了，也会有不存在。除非是全部公司股东签字来回购。而且现在公司回购会有法律上限制的问题，法律上不接受这种情况。

　　

　　所以一般我们现在在做回购的时候，用平台来做，大股东做GP回购的时候是GP回购LP的份额，会出现一个问题，大股东都已经投钱到这个公司去了，拿什么钱回购?他会有没钱回购的问题，要么过桥，要么先回购再按同样价格发出去，就能把钱回过来，把它做平。否则现在很多回购某种程度上如果你额度比较高，你回购不了。而且现在随着我们对大股东账款、借款越来越关注，可能也会造成一定的障碍，所以说实操上确实会有回购层面的一定的问题。

　　那价格当然就是基本上是按这三种方式，行权价、竞价和一个所谓公允价值，最低融资的价格来回购。

　　我们现在操作要求规定行权制，解决行权期是十年，可能会有一个条款规定说公司有权决定提前行权，就免得投资人A轮、B轮、C轮进来时，有一块甚至可能比如他占的比例比较大，这个行没行权、什么时候行权也不知道。这个对于投资人来说，公司估值，稀释时怎么算，都会有问题。

　　所以我们现在通常的操作是你只要成熟了，理论上行权期对标起码一年两年之内，干脆就行了，赶紧脱手，不要等到上市之前。否则如果真的就是所谓公允价或者市场价行权，后面就可能有赔钱。

　　Q7：离职员工手里的期权如何处理?

　　离职有几个层面：一是离职的时候就中止了，就是成熟肯定是中止了，这时候就会存在已经成熟的部分和非成熟的部分作废。已经成熟的部分怎么处理，通常有两种方式，公司有一个选择权将成熟的部分回购，成本很大，又麻烦，一回购可能需要创始人几百万元资本的时候，可能就不会够了。那么就保留，所以一般会设立的时候在这个时候会有一个选择权，即公司有权回购，但不是有义务回购。

　　

　　公司选择回购就会有价格问题，是融资的价格，或者是融资价格打折都会有。我们通常会在前面的授予协议当中约定

　　Q8：员工到了竞争对手的公司呢?

　　第一，股权激励一定会跟公司的保密协议、劳动合同、竞业禁止协议相关，如果有竞业禁止，已经不存在去竞争对手的问题，国内竞业最多不能超过两年，一般会是6个月，12个月。竞业禁止是不需要给补偿的，有一些项目特定的，比如VP或者是联合创始人情离职，可以保留股份，但你不能去竞争对手那里。因为你是我的股东或者是比较重要的股东，那基于股权关系的竞业禁止是不需要你补偿的;如果是基于劳动关系的，他要你补偿，这个补偿是不会支持的。所以说竞业禁止实际上在那边具有一个约束。

　　反过来就包括我们成熟和前面讲的考核都会跟你的劳动合同相关，比如说你是什么岗位、有没有、违反劳动法可能就不成熟了。在做股权激励的时候，其实是对公司的劳动层面的法规和制度的严密、规范都是很重要的，如果你没有一个特别规范的公司劳动制度，你就会发现在这个协议里边约定了很多。